The Scotts Miracle-Gro Co (SMG) Q4 2019 Earnings Call Transcript

The Scotts Miracle-Gro Co (SMG) Q4 2019 Earnings Call Transcript

november 12, 2019 0 Door admin

Translating…

Motley Fool Transcribers

Logo of jester cap with thought bubble.

Image source: The Motley Fool.

The Scotts Miracle-Gro Co (NYSE:SMG)
Q4 2019 Earnings Call
Nov 6, 2019, 9:00 a.m. ET

Contents:

  • Prepared Remarks
  • Questions and Answers
  • Call Participants

Prepared Remarks:

Operator

Good day and welcome to the 2019 Fourth Quarter Earnings Conference Call. At this time, I would like to turn the conference over to Jim King. Please go ahead, sir.

Jim KingHead of Investor Relations

Thank you, Anita. Good morning everyone and welcome to Scotts Miracle-Gro Fourth Quarter Conference Call. With me here this morning in Marysville Ohio is our Chairman and CEO, Jim Hagedorn and our CFO Randy Coleman, also present Mike Lukemire, our President and Chief Operating Officer, Chris Hagedorn, the General Manager of our Hawthorne Gardening subsidiary and other members of the management team.

In a moment, Jim and Randy will share some brief prepared remarks regarding our 2019 performance and our 2020 outlook. Afterward, we’ll open the call for your questions. In the interest of time, we ask that you keep to one question and one follow-up. I’ve already scheduled time with many of you after the call to fill in the gaps, anyone else who wants to set up some Q&A time, please call me directly at 937-578-5622 and we’ll work to set us some time as quickly as we can.

Before we move on, I’d like to take care of a bit of housekeeping. Randy and I will be in New York on December 3rd participating in the Morgan Stanley Consumer and Retail Conference which will be held at the Crowne Plaza at Time Square. The two of us will participate in one of the conferences, so-called Fireside Chat at 10:00 AM, followed by a 30-minute breakout session and a series of one-on-one meetings. I would not anticipate to issue any new information at this event but instead to provide color and insight into our long-term strategy and the issues that informed our outlook for fiscal 2020.

With that, let’s move on to today’s call. As always we expect to make forward-looking statements this morning. So I want to caution you that our actual results could differ materially from what we say. Investors should familiarize themselves with the full range of risk factors that could impact our results and those are listed in our Form 10-K which is filed with the Securities and Exchange Commission. I also want to remind everyone that today’s call is being recorded. An archived version of the call and transcript will be available on our website.

Let’s get started. And to do so, I will turn the call over to Jim Hagedorn.

Jim HagedornChairman & Chief Executive Officer

Thanks, Jim and good morning everyone. When we first outlined our plans for 2019 on this call a year ago, I emphasize two points, first I discussed the fact that we had just completed an extensive review of our strategy after a disappointing performance in 2018. The review of our strategy reinforce for us that we made the right choices and we were on the right path. I told you we would not deviate from the play we were running that conclusion led to my second point that our success in 2019 would be determined by a single word execution. So it’s with good reason that we’re pleased with the fourth quarter and full year results we announced this morning. The performance of the business in the quarter and throughout the year met or exceeded our plans on nearly every front. And indeed, it was a year of exceptional execution by our associates across all parts of the business. The growth in the US consumer segment, up 8% on a full year basis was the strongest growth we’ve seen this decade. Meanwhile, Hawthorne got back on track. Momentum built in every quarter throughout the year and we finished up 24% on an apples-to-apples basis for the year, including 38% in the fourth quarter.

During 2019, we also completed the reconfiguration of our portfolio with the divestiture of our 30% stake in TruGreen. This transaction essentially resulted in us receiving 13 times earnings for the sale of Scott’s loan service. We made some other tweaks too. We sold our interest in an industrial weed control business to Bayer for $35 million and also sold back to them our Roundup brand extension rights for a $112 million. Those transactions plus another year of solid cash flow is allowing us to accelerate the repayment of debt.

I want to add that our cumulative free cash flow is now just shy of $1 billion since we tied compensation to the goals outlined in Project Focus. And we expect the cash flow story to continue to be a good one in 2020. All of this gives us confidence that we’ll have the flexibility to begin returning, a higher level of cash to shareholders within the next several months. Individually, the story-lines of outlined are good data points and speak to the progress we’re making. Taken collectively however they demonstrate the focus and executional excellence of our team. The soundness of our strategy and our commitment to driving shareholder value.

All of us here are feeling extremely positive these days and I believe with good reason. In fact, as I approach the 20-year mark as CEO, I can think of a few times where I felt better about this business. I want to spend a few minutes this morning giving you an overview of our 2019 performance and setting the stage for 2020. I’m going to let Randy cover the numbers and speak to the specifics of our guidance.

Let’s start with the US consumer business which had a great year. For the first time since 2015, we saw growth in each of our major retail partners and we believe all of them are well positioned to continue driving the lawn and garden category. Our partnership with them improved tremendously in 2019. We work together to drive their respective businesses. We communicated frequently with them throughout the season in order to exploit the opportunities that presented themselves and manage through some challenging issues especially those we believe could impact the consumer Roundup business in 2019. We were more flexible with our retail partners on promotional opportunities at the peak of the season. We were more willing to experiment with new ideas. We were more inventive with our social media efforts. In each of these instances where we were able to zeroing on precise markets individual products and certain consumer products consumer groups and ways that we had not done in the past.

Said differently, we demonstrated a level of leadership and collaboration that no one in our industry could match and it benefited both us and our retail partners throughout the year. The result, consumer purchases of our products are our largest four retailers which represent about 80% of the US consumer business were up more than 4% for the year. And it wasn’t a great weather year either. Still, we saw growth in every part of the country except Texas which was hit hard by wet weather for most of the spring lawn and garden season. After a slow start to the season in the Northeast, POS in the region was up 6.5%, the South was up 1.5% and both the Midwest and the West grew by 4%.

Innovation was a great story throughout 2019. Product introduced in the past three years accounted for 15% of our full year sales and a slightly higher percentage of our gross profit.

Performance Organics delivered almost $40 million in the first year of sales and it helped drive a 6% improvement in the consumer purchases of our branded soils. Performance Organics has us well positioned to meet a growing consumer demand and is a crucial piece of innovation for us. For the first time we have an organic product that works just as well is the conventional products. We recognize, however, that in the short term we’re competing against ourselves to a certain degree.

When retailers promote five bags of Miracle-Gro soil for 10 bucks it can be hard for consumers to justify paying nearly half that amount for a single bag a performance organics but that’s OK. That will change over time because there are already significant consumer demands for this product. And it’s only going to get bigger as time goes on. Another big innovation success in 2019 was the second year of our three in one loan care products. Our lawn fertilizer business grew by 3% on the year, the highest growth rate we’ve seen for years driven primarily by our triple

Mike LukemirePresident & Chief Operating Officer

Action North and Triple Action South products. And grass seed purchases jumped 14% the second straight year of strong increases, driven by Scott’s Thick’R Lawn, a product and innovation that contains fertilizer growing media and grass seed. Products like Triple Action and thicker speak of how our mindset about innovation has evolved over time. As we think about competition, I’ve come to believe that our biggest threats are all of the other things competing for the consumers time outside of the lawn and garden.

Homeowners want to participate in lawn and garden, we know that but they also don’t want to spend the entire weekend working in the backyard. They prefer to enjoy their backyard with friends and family. That means they need products that are easy to use, easy to understand and deliver great results. Our 3 in 1 products are exactly the kind of time saving innovation we need to replicate more often going forward.

Another great story in 2019 was the reformulation and relaunch of Ortho GroundClear which was the primary driver of our 21% increase in consumer purchases of Ortho weed control products. I’ve talked in the past about the unprecedented speed in which we brought this product to the market but the other part of the story worth highlighting is the extent which it shows our industry leadership as a product Stewart. We know from our research the consumers often find weed and insect control products confusing. So, the one thing we definitely don’t want is a conversation with consumers about whether our products are safe when used as directed, that should be a given.

When we decided last year to reformulate GroundClear with an active ingredient that is OMRI-listed, we successfully change the dialog in the non-selective weed control category for both our retail partners and with consumers. Despite an extremely short timeline we earned incremental support from every major retailer and consumers responded too. We plan to expand the GroundClear line in 2020 and those new products are being embraced by our retail partners.

The path we taken with Ortho, where we drove the overall category and took market share clearly has been successful. And it’s the path that as the agent for Roundup we recommended to our business partners in St. Louis. As it relates to Roundup, POS grew 2% for the year and we’re optimistic about 2020 as well. In fact we expect buyer’s own innovation pipeline next year to be focused on expanding the weed control category and that’s the right approach.

Our new product pipeline is the most obvious place for us to be talking about innovation but we’ve also taken a much more innovative approach to our marketing efforts.

Our digital efforts and social media campaigns were markedly improved in 2019. We used thousands of pieces of creative to target lawn and garden consumers based on their likes, dislikes and overall profile. We were far faster and more flexible than we’ve ever been, though we all believe we’re still just scratching the surface.

As we look at what’s happening in other consumer categories, it’s clear to see the complacency is an ever-present danger. While we are clearly the market leader in lawn and garden, we can’t do show up and keep winning. We have to keep pushing, we have to keep finding new ways, I’ve challenged our team to be disruptive and I’m looking forward to seeing the results.

Let me shift the Hawthorne, where the recovery in 2019 gained momentum every quarter. The 38% growth we saw in the fourth quarter was the strongest improvement in any quarter since we entered the category in 2015. While we benefited from easier comps given the challenges of 2018, we’re confident that current trends we’re seeing will continue into 2020. Lighting was up 22% in the quarter compared to last year. Our nutrients business grew 45% and growing media was up 73%. For the year, lighting was up 24% nutrients, 31% and growing media 18%.

Shipments to our top 18 of 20 retail partners grew in double-digits for the year and eight of them grew by triple digits including five of the top 10. California, our largest market significantly exceeded expectations and was up 28% for the year. Our second largest market Michigan grew by 56%. Even Colorado, the first place in the country were cultivation of adult use cannabis was authorized at the state level grew by 21%. We saw a double-digit growth in 10 other states during the year including Oklahoma where business went from being virtually zero a year ago to recording sales approaching $10 million in 2019.

Our level of promotional activity was pretty consistent through the back half of the year which not only help propel our growth rate but also helped us continue to take market share. It’s difficult to get precise market share data in this industry but we’re confident in our claim that Hawthorne puts significant space between itself and the number two distribution player in this space over the course of the year.

We’re highly confident the momentum we’ve seen will continue into 2020. We expect a higher growth of rate in the first half compared to the second half simply because the comps will get tougher as the year goes on.

2020 will also be an important year for innovation in Hawthorne. We’re close to opening in R&D facility with our partners in British Columbia which will make us the first company in the world to have a research effort focused on improving products used to grow plant cannabis indoors. One of our most critical R&D field stations which is in Oregon has been modified so we can grow hemp outdoors and focus on creating products that will aid hemp farmers across the United States. And thanks to the work of our R&D team in both Marysville in Vancouver, Washington, we expect our new Gavita LED lighting products to be key to Hawthorne’s growth next year.

So, we’re definitely seeing tremendous progress of Hawthorne on multiple fronts. The next challenge is getting our bottom line performance back on track with the Sunlight acquisition case but we also have to strike the right balance between growth and profitability. Clearly, we’re looking to establish our products to professional growers as this market continues to expand. If we need used promotions to establish the relationship then we should do it. If we need promotions to further solidify our leadership in the market then we should do it. We want our shareholders to know that there are higher margins out there for Hawthorne. In fact, we’re planning on at least a 200 basis point improvement next year. We did a good job in 2019 bringing costs out and will stay focused on that effort.

Our recent implementation of SAP at Sunlight should help us reduce costs even further. But this is much more than about installing CRP platform, it’s about further improving our executional capabilities at Hawthorne and fully integrating the business in the Scotts Miracle Gro. In it’s early days Hawthorne operated as more of a stand-alone business but as it’s grown we are working to make sure it fully benefits from being part of the broader SMG enterprise.

Hawthorne continues to operate in a dynamic and quickly evolving space. The public dialog continues to make us optimistic that more markets will take shape over the next few years. Even at the federal level, we’re seeing progress. We were pleased to see strong bipartisan support of the Safe Banking Act in the US House of Representatives recently. In fact, we received a lot of media attention for our efforts to help members of the Congress to better understand this critical issue. We’re optimistic that the Senate Banking Committee will continue to move the bill forward. Speaking of the public dialog, let me anticipate one of your questions. Several investors have been asking us about

Jim HagedornChairman & Chief Executive Officer

The vaping issue and its potential impact on our business. So far we’ve not seen anything. The indication we’re getting from the marketplace is that vaping of cannabis has decreased but it’s been replaced with other forms of consumption. Even though concerns around vaping had an impact on us. We have a small but dedicated team assigned to study this issue, so we can stay fully informed and better understand any potential market implications.

We know the nature of the cannabis in indoor growing market is likely to lead some occasional choppiness in our results. Fiscal 2018 was a perfect example. But when we think about the long-term trajectory, we are definitely bullish about the direction in which we believe this industry and our business is headed.

Before I turn things over to Randy, I want to give a shout out to our associates. I attended our national sales conference two weeks ago and was reminded what makes this such a great company. I honestly consider Scotts Miracle Gro One of the world’s premier consumer companies. Yes, there are bigger brands out there and many of them have consumer awareness levels like ours but there are few if any who have our market presence.

There are few that excel in sales and marketing and R&D and supply chain even fewer who literally define the category in which they compete, we have all of that but we have none of it without our people. The results we announced this morning are because of the hard work and dedication of thousands of our associates and I want to thank them for their efforts and trusted our shareholders feel the same. I also want to recognize a Board, a member of the Board of Directors Jim McCann, the Founder and former CEO of Eight Hundred Flowers, who told us last week that he would not stand for reelection in January at the end of his current term.

Jim’s insights as an entrepreneur, a marketer and digital pioneer made our Board meetings better. We’ll miss his counsel and I want to thank him for his time with us. It’s unlikely a new candidate will be named between now and January but we will throw a widen net to bring in a new member to replace him. I suspect that we’re at the beginning of a multi-year transition on our Board. The average tenure of our directors is 16 years, our members come from various walks of life and are more engaged than any group of directors I’ve worked alongside since I’ve been here. But it is Jim’s decision reminds us it’s also good to bring fresh-thinking to the table from time to time. We’re in the midst of an intense talent management and succession planning process within our executive ranks. That same process should apply to how we govern the Company as well.

With that let me turn the call over to Randy. And then, I’ll join you guys for Q&A.

Mike LukemirePresident & Chief Operating Officer

Thank you, Jim and good morning everyone. As you all know by now our fourth quarter performance exceeded our expectations and outpace the guidance that we updated on the last call. Before going into further, I want to congratulate my colleagues on the results in 2019 and thank them for their efforts. It was important for us to reestablish our footing after a tough year in 2018 and equally important to reestablish our credibility with our shareholders.

Since I know there is more interest this morning in our 2020 guidance then in the results we just reported, I’m going to largely forego my normal quarterly run through the P&L. Instead, I want to highlight some things we saw in Q4 and in some cases at the full year that impact our planning assumptions for 2020. This should provide the proper context to update your own models.

I’m going to start on the top line. If you recall our comments in August, we believed at the time it was possible to see flat to slightly negative sales in the US consumer business during the fourth quarter. However, our retail partners continue to be aggressive in both the merchandising strategies and inventory management. We saw a nice surge in September, this drove sales higher than we expected, not just for the quarter but for the entire year.

As you may recall, we started 2019 assuming only 1% to 2% growth in the US consumer business. We move that range to 6% to 7% this summer but actually reported 8% growth for the year. This is the strongest growth we’ve seen in a decade. But I want to peel back the onion a bit in 2019 because as you saw in the press release, our 2020 guidance assumes 1% to 3% growth in the US consumer segment. There are three reasons why we expect the growth rate to return to more historic levels. First in 2019, we took 300 basis points of pricing. In 2020 pricing will increase about 75 basis points, perhaps more depending on product mix as the season unfolds.

Second retail inventory levels in 2019 increased considerably from 2018. Our assumption for 2020 is that retail inventory which we believe is now at an appropriate level will be about flat versus 2019. Given our assumptions that shipments in POS will stay instinct this year, we do not expect net sales growth from higher retail inventories again in 2020. This also reflects the fourth quarter sales surged discussed earlier.

And third, you’ll recall in August, we announced the sale of our Roundup brand extension products to Bayer while we now receive 50% of the proper in these products through our existing commission structure to product sales are no longer record in our P&L and this represents about a $25 million to $30 million year-over-year reduction in net sales. Even though we expect a lower growth rate next year, the fundamentals of the business remain strong. Innovation will continue to be a major story line and we expect to see meaningful growth with retailers outside of our big three in 2020.

Thinking longer-term beyond next year, we expect evolving demographics to be a tailwind for our consumer business. For example, we expect to benefit from the increase in home ownership among millennials entering the lawn and garden category. In addition, the continued movement of our core consumers into and through the key mid ’30s to mid ’60s demographic which has the highest per capita spending will be helpful over time. Also in a macro sense what we will not try to predict the timing of the next year’s recession, we can tell you that our US business has held up strongly during the last two recessions given us confidence that we will perform relatively well when that period begins and then emerge with higher share and an even stronger and more sustainable business in the long run.

And Hawthorne, I’m not going to repeat the comments that Jim has already made about our 2019 results and our strong finish with sales up 38% in Q4, the quarterly result is purely organic as the benefit from the Sunlight acquisition was behind us entering in July. Obviously, the recent trends give us great confidence as we enter 2020. But I will still tell you in advance that we are taking a wait and see approach regarding our top line guidance for Hawthorne. We are assuming the pace of the business we’ve seen in the past two quarters continues into the first half of 2020. However, our comps become more challenging once we get to the February-March time frame.

For now it’s our working assumption that second-half growth for Hawthorne in 2020 will be in the mid-to-high single digits which is consistent with what we’ve said in the past regarding our long range planning assumptions for this business. Based on those assumptions, full year sales should be in a range of 12% to 15%. Note that if we hit the high end of that range, our North America Hawthorne business including Sunlight will have fully recovered through the apples-to-apples 2017 sales volume before California’s adult use regulatory challenges create an industry downturn. So the combination of the expected 1% to 3% growth in US consumer and a 12% to 15% growth in Hawthorne should drive total top-line growth of 4% to 6% for the enterprise.

Let’s move on. While I’m extremely pleased with our overall performance in 2019, the one area where we felt bit short was on the gross margin rate which declined by 70 basis points on an adjusted basis for the full year. We have originally expected the rate to be flat to down 50 basis points on the year. As we’ve discussed in the past, we took a more aggressive promotional approach in Hawthorne this year with goals of accelerating growth and distancing ourselves from the competition. We exceeded expectations on both fronts so giving up some 2019 margin to accomplish those goals with the trade worth making.

In the US consumer business, we saw higher Q4 expense than we expected from volume related trade programs as retailers continue their push through the end of the year. Unfavorable product mix from higher mix sales, also had an impact versus our original assumption. As we plan for next year, our current Thinking is the gross margin rate will be flat to up 25 basis points on a full year basis. As I said earlier, we’ve baked in about 75 basis points on pricing to offset pressure from commodities and tariffs so margins in US consumers should be flat to slightly higher. We’ll get some benefit out of Hawthorne however as we better leverage our fixed costs also get the benefit of some additional synergies from continued integration and our recent Go Live with SAP.

As it relates to our promotional activities, we’ll be more targeted in Hawthorne entering 2020. We’ll keep the pressure on and key product categories like lighting where we see continued opportunities for market share improvement. The strategic benefit to being aggressive in lighting, this category helps us establish a foothold with indoor growers, that should help us increase the scope of the relationship with them in green media, nutrients and other product categories. I’ll come back to this in a bit and talking about the improved profit outlook for Hawthorne in 2020.

You saw in our press release that SG&A on a full year basis was up 11% from 2018. The increase in 2019 was mostly driven by higher variable short term compensation, investments in media and marketing expense as well as some of the SG&A acquired from Sunlight Supply in June of 2018. As we look at 2020, we are assuming SG&A in line with sales growth or maybe a point or so higher. The midpoint of guidance assumes a lower pay out of bonuses in 2020. However, the marketing spend will not reverse as this is an area where we still like to find the opportunity to spend more not less as we look to the future. Strategic investments in 2020 will support our direct to consumer efforts in US and also enhancements to our Hawthorne sales force, innovation capability and marketing efforts.

When we look at next year’s operating income, we expect to see modest improvement in the US consumer segment. As it relates to Hawthorne however, we are targeting improvement in segment income from 54 million this year to about 75 million to 80 million next year. This would get our operating margin to 10% or slightly better. As Jim said earlier and I agree that we have to find the right balance here. Clearly Hawthorne is in a growth industry and we’re working hard to enhance our market position and set this business up for growth well into future years. If we made margin our primary focus, I’m confident we can do much better than 10% or 11% that gives me confidence that those improve margin rates will come over time. For now, our primary focus and should be growing this business.

If we move below the operating line, you can see in the quarter that our interest expense decreased slightly from last year, a trend that should continue for all of 2020. Interest expense for the year to be $85 million to $87 million. We’ll see the benefit from lower overall borrowing levels as well as lower interest rate. Most of you probably noticed that we issued 450 million of bonds a few weeks ago at 4.5%, that issuance replaces bonds that we’re paying 6%. That move alone should save several cents per share. In addition, these new bonds mature in 10 years, providing us with longer and better balanced maturities for our various borrowings.

You might recall that we are scheduled to receive $112 million payment from Bayer in January for the sale of the bra n uitbreidingsrechten die ik eerder noemde, waarmee onze hefboomratio ons doel van 3,5 keer aan het einde van het tweede kwartaal en 3,5 keer zou kunnen bereiken, zou onze hefboom nu zijn als de 112 miljoen vandaag zou worden toegepast. In plaats daarvan was onze hefboom eigenlijk 3,7 keer aan het einde van het vierde kwartaal.

Tenzij er zich een onverwachte acquisitiemogelijkheid voordoet en er momenteel niets op stapel staat, zou ik verwachten dat het proactief is en contant geld terugstuurt naar aandeelhouders volgend jaar. De timing van terugkoopactiviteiten van aandelen kan zelfs worden versneld van Q3 naar Q2, gezien ons vertrouwen in het genereren van kasstromen in 2020 en ons vermogen om de hefboomwerking te verminderen en vervolgens te handhaven en niet hoger dan onze 3,5-maal doelstelling.

We verwachten momenteel het aantal aandelen is volgend jaar iets hoger en benadert 57 miljoen aandelen als gevolg van verwatering door kapitaalsubsidies en de verwachte timing van ingekochte aandelen. Dit alles brengt ons tot het aangepaste winstbereik van $ 495 tot $ 515 per aandeel dat we in het persbericht hebben aangekondigd. Het middelpunt van dat bereik is 13% hoger in 2019, aanzienlijk beter dan ons jaarlijkse langetermijndoel. Hoewel we geen driemaandelijkse richtlijnen bieden, wil ik wel een paar dingen aangeven om te helpen bij de fasering van de modellen.

Ten eerste verwachten we dat onze rentelasten redelijk consistent zullen zijn in elk volgend kwartaal jaar. Ten tweede hebben we, zoals eerder vermeld, meer agressieve groeiverwachtingen voor Hawthorne in de eerste helft van het jaar voor het jaar ervoor, zodat de uitdagender werd, in feite is ons momentum in het vierde kwartaal in Hawthorne doorgezet gedurende de eerste paar weken van fiscale 2020 en dat zou moeten bijdragen aan een kleiner verlies in het eerste kwartaal.

Verder, zoals u in het persbericht zag, was de cashflow ook in 2019 weer een goed verhaal voor ons, onthoud dat we in 2018 gekoppelde P & L-kosten hebben geregistreerd met wettelijke schikkingen, maar de impact op de kasstroom werd uitgesteld tot medio 2019. Ook zijn we belastingen verschuldigd in verband met de verkoop van een belang van ongeveer 30% in TruGreen. Als u die eenmalige contante betalingen en vrije kasstroom uitsluit die de kasstroom exploiteert minus de capex was $ 329 miljoen, is dit een geweldig resultaat, omdat we nu ongeveer 1 miljard vrije kasstroom hebben geleverd van 2017 tot 2019. P >

Ik spreek meestal niet over details in onze balans, maar ik wil wel een paar dingen wijzen op 30 september. Onze voorraad is veel hoger dan een jaar geleden, omdat we van plan zijn om door te groeien in Hawthorne en omdat we eerder hebben gebouwd voor distributiewinsten bij Amerikaanse consumenten, zijn onze crediteuren eveneens hoger als gevolg, ook was onze investeringsuitgaven in 2019 lager dan normaal vanwege om 2 redenen. Ten eerste stemmen we projecten beter af op geplande uitvaltijd van fabrieken in de late zomer, waardoor de kasuitstroom een ​​paar weken na het einde van het jaar plaatsvindt. Ten tweede hebben we de uitgaven voor investeringen in Hawthorne opnieuw toegewezen aan onze nieuw gebouwde Canadese R & D-faciliteit en British Columbia. Deze kapitaaluitstroom van 10 miljoen werd geclassificeerd in operationele in plaats van investeringsactiviteiten in ons kasstroomoverzicht vanwege de structuur van ons partnerschap in deze faciliteit.

Voor de toekomst verwacht ik dat de vrije kasstroom volgend jaar ongeveer 300 miljoen. Items die tegenwind veroorzaken in 2020 omvatten variabele comp en werkkapitaal. Hoewel de toename in variabele comp ten opzichte van het afgelopen jaar op de winst- en verliesrekening in 2019, de impact van de kasstroom wordt geregistreerd in 2020. Ook verwachten we dat werkkapitaal een netto gebruik van contant geld is in 2020, grotendeels vanwege hogere voorraadniveaus bij Hawthorne nauwelijks gecompenseerd door lagere voorraadniveaus in onze Amerikaanse consumentenactiviteiten.

Alvorens uw vragen te beantwoorden, wil ik de opmerkingen versterken die Jim heeft gemaakt. Ik ben nu zeer optimistisch over onze vooruitzichten. We hebben ons bedrijf weer op de goede weg in 2019 en hebben een hoge mate van vertrouwen in onze operationele plannen en onze richtlijnen voor volgend jaar. Omdat ik nu in mijn 21e jaar bij Scotts Miracle Gro ben, ben ik net zo zeker van ons product en onze vooruitzichten als op elk moment tijdens mijn ambtstermijn hier is het aan ons om de plannen die we hebben opgezet uit te voeren, als we dat doen, ben ervan overtuigd dat we de waarde voor onze aandeelhouders blijven verbeteren.

Daarmee zal ik de oproep terugverwijzen naar de operator, zodat we uw vragen kunnen beantwoorden. Bedankt.

Vragen en antwoorden:

Operator

Bedankt. [Operator Instructies] We nemen nu onze eerste vraag van Jon Andersen met William Blair. Ga alsjeblieft door, je lijn is open.

Jon Andersen William Blair – Analist

Nou, bedankt . Goedemorgen iedereen.

Jim Hagedorn Voorzitter en algemeen directeur

Hallo Jon.

Jon Andersen William Blair – Analist

Een paar dingen. Jim, je zei, het weer was niet erg coöperatief dit jaar, ik had een beetje de indruk dat het een behoorlijk behoorlijk jaar was wat betreft het weer, kun je wat meer vertellen over hoe je het jaar zou karakteriseren en of het een hulp was of gekwetst, ik denk alleen vanuit een vergelijkend oogpunt als we kijken naar volgend jaar.

Jim Hagedorn Voorzitter en CEO

Nou, ik zou beginnen met naar de AG-industrie te kijken en de AG-mensen te vragen hoe gemakkelijk het was om iets in de grond te krijgen, vooral hier in de Midwest, ik deed winkelbezoeken met wat senior management, een van onze grote retailers in de laatste week van juni, dus net voor 4 juli en de voorspelling was goed en iedereen was behoorlijk verbluft en zei dat dit ons eerste is, ik denk een goed weekend en we hebben een aantal echt coole promoties samengevoegd die daar geweldig om werken . Dus in New York was het eind juni voordat we echt begonnen met het ophelderen van dingen, maar wat we leren is dat het bedrijf aan het worden is denk ik en ik blijf dit zeggen aan het einde van dit jaar roept op dat we op welk moment misschien zeggen het weer is echt aan het veranderen en ik denk dat onze partners bij IBM, die de gegevens achter het Weerkanaal zijn, ik denk dat we allemaal op het punt komen of het veranderen van wat we zouden hebben gedefinieerd de kern van onze lente is.

Dus we zien nu dat we veel zaken hebben die plaatsvinden in juni, juli en later, inclusief de val en dat er nu meer van ons bedrijf gebeurt in de tijd dat we zouden hebben gezegd, we waren op het soort van. We hebben dus een lagere omzetdaling, min of meer een piek, noemen het half april en gewoon een langer bedrijf dat aan het gebeuren is en ik denk dat wat we einde van de lente begin zomer zouden noemen. Ik kijk een beetje naar de verkopers in de kamer en ze knikken. Dus ik denk niet dat er enige twijfel is dat de lente in de Midwest Northeast een uitdaging was, in die tijd waar we zouden hebben gezegd dat dit is waar alles zou moeten slaan en ik wil hier wat tijd aan besteden, alleen omdat ik het Mike vraag om te zeggen of hij hier graag over zou willen praten.

Een deel van wat we leren is dat veel van onze promotionele activiteiten echt zijn gericht op dit vroege wat ik denk dat mensen Black Friday-evenementen noemen, die in tegenstelling zijn tot het soort kerst Black Friday, dat is rond Thanksgiving, waar het soort week of weekend wordt genoemd. Black Friday is een soort van evenementen in het gazon en de tuin die plaatsvinden door het soort wat mensen traditioneel noemen wat het de piek van het seizoen noemt. En wat we leren, is dat deze weeruitdagingen gewoon betekenen dat veel van onze promotiedollars worden uitgegeven op momenten dat ik denk dat ik het jullie heb gezegd voordat je wilt weten hoe de bedrijven uit het raam kijken. En dus als je naar het raam kijkt als het koud en regenachtig is en je bent een winkelbediende, denk ik dat je niet zoveel mensen zult zien in de gangpaden en vooral buiten waar groeimedia in grasmest gebeurt.

Dus een deel van het bezoek waar ik het over had met een van onze grote retailers, ging over zeggen dat we ons soort activering konden concentreren op goed weer, plus of min twee weken wanneer we een – wat we gebruikten om het Black Friday-evenement te worden genoemd en kunnen we resultaten zien als we zeggen dat we gewoon een promotie een week of twee pushen, als we weten dat of het beter gaat en wat we zagen geweldige resultaten zijn en ik denk dat dat deel is van wat je zag niet alleen tijdens het soort late lente vroege zomer, maar ik denk dat het ook de herfstresultaten verklaart.

De herfstresultaten waren een veel interessanter soort activeringsprofiel voor hoe we consumenten activeren en werken met onze retailers en ik denk dat we tussen ons en de retailers en de consument beginnen om dat uit te zoeken, maar zonder twijfel zou ik zeggen dat het lenteseizoen een beetje ingetogen is, tenminste hier in Ohio in het noordoosten.

Jon Andersen – William Blair – Analist

Dat is nuttig. Ik denk dat dat enigszins daarmee verband houdt, kun je praten over de kanalen, denk ik dat in de laatste jaren voorafgaand aan ’19 een van je klanten als een van de grote 3 de categorie een beetje had benadrukt, naar wat in hoeverre is dat veranderd? En verwacht je dat ze alle drie een beetje terug aan boord zijn op een grote manier achter de categorie en ik denk dat in de voorbereide opmerkingen iemand vermeldde die een goede groei verwacht buiten de grote 3], en dus vraag ik me gewoon af of ik het gehoord heb dat klopt en als er na de 3 nog wat dingen aan de hand zijn, denken we er meestal aan dat dat volgend jaar veelbelovend is.

Jim Hagedorn Voorzitter en CEO

Nou, ik zou beginnen met te zeggen dat de accounts waarvan ik denk dat ze ons hier in ieder geval psychologisch naartoe leiden, niet in een bepaalde volgorde zouden zijn Depot Lowe’s, Walmart, Ace COSCO als een soort van leiders in gedachten heel belangrijk denk ik aan gazon en tuin, dus de lift zou waarschijnlijk groter zijn dan dat.

Maar dit zijn soort van de grote honden in gazon en tuin en het is niet omdat we zeggen dat het is omdat dat is waar consumenten winkelen . En dus focussen we ons op een beetje volume, ik zou zeggen dat dit een jaar is waarin ik, als onderdeel van mijn speech, de verkoopconferentie een beetje belangrijk vind, het is niet alleen voor de verkopers ermee mensen uit het bedrijfsleven daar, maar in alle delen van het bedrijf, supply chain, marketing, R&D, enz. is dat ik vorig jaar zei, kijk, we moeten stoppen met het maken van excuses bij retailers en we moeten uitzoeken wat gaat verkeerd dat we een soort gebruik moeten maken dat mensen de categorie ofwel benadrukken, wat waarschijnlijk niet waar is. Maar de-benadrukken ons, als ik bedoel, het is iets waar we veel aan moeten denken. En dus hebben Mike en ik ons ​​samen met het verkoopteam echt ingespannen om ervoor te zorgen dat we op dit hoogste niveau van onze retailers rechtstreeks te maken hadden met wat we beter zouden kunnen doen. En het was echt niet zo moeilijk, oké. Het is het begrijpen van de verschillen en hoe we additief kunnen zijn en het ding dat je leert en ik dit soort leer direct nadat ik uit het leger kwam was, het is een soort van de regels van het leven, doe alsof je geen klootzak bent, sorry daarvoor, maar ik denk dat als je naar beneden gaat en doet alsof je om je geeft en je je niet als een probleem gedraagt, reageren mensen daarop.

Vooral een van de dingen die ik dit jaar heb geleerd en dit is echt een focus voor ons op dit moment is dat overal waar je gaat, je beseft dat we de industrie zijn waar we niet slagen, het is meestal door ons en wat ik denk dat je dit jaar zag, is ons echt iets waar we niet zijn slagen wat we eraan gaan doen. En ik denk dat het redelijk is om naar beneden te gaan en naar mensen te luisteren, maar Luke is eigenlijk een heel goede verkoopmedewerker gebleken en we hebben veel moeite gedaan aan onze relaties, aan onze producten en dit laat onze deuren niet vallen, het is eigenlijk zoals doen alsof we om ons geven.

En ik denk dat het echt werkt. En alleen met betrekking tot de soort is de categorie belangrijk, ik denk dat alle fysieke winkels zeggen, nou ik ga er twee dingen in stoppen. Ten eerste zijn de demografische gegevens voor gazon en tuin erg interessant. Er zijn veel mensen die jonge huiseigenaren worden of op het punt staan. Iedereen dacht terug aan de dag dat wat er zou gebeuren zou zijn zoals deze jonge kinderen allemaal in de stad zouden willen wonen, dat is niet wat er gebeurt met mensen in de tuin en het gazon. Dus de demografie is goed en als je een fysieke winkel bent en je concurreert met digitale online retailers, is gazon en tuin een gevechtszone waar ze kunnen winnen waar je mee te maken hebt, denk ik dat het grootste deel van je producten levende goederen niet voor de hand liggend voor – ik ben retailers is [technische problemen] tijd in de consumentenmarkt en dat onze innovatiepijplijn echt rijk is en waar we het over hebben zou graag onze digitale willen. Het is moeilijk om te zeggen dat we – ik bedoel tv werkt wel. Ik kan niet graag zeggen dat het niet duidelijk werkt, het doet het wel. Er zijn veel mensen die commerciële tv kijken, maar steeds meer hoe kun je naamsbekendheid en reden om online te kopen creëren en er zijn mensen die uitzoeken. Het zijn gewoon geen mensen van het oude merk, we proberen absoluut onszelf te verstoren met betrekking tot onze markt en ons gebruik van online digitaal, en ik denk dat we veel hebben gemaakt. Ik denk niet dat we het hebben ontdekt. Ik denk dat we veel vooruitgang hebben geboekt. Als ik dan denk dat we weten waar we naartoe gaan en Randy de deal overhandigt om ons te helpen het te doen, en dit is eigenlijk een deel van het optimisme dat je ziet naar alles waar ik het net over heb met jou en dan met jou voeg daar nog Hawthorne aan toe en je ziet eruit als onze cashflow van ons bedrijf. Kerel, we zijn op plan. Oké of beter. Dus ik ben echt opgewonden. Mike Porter, hij wordt eigenlijk meer alsof ik denk dat Chris Hagedorn net zo strategisch en gebiedsgebied is als dat van mij, maar ik was twee weken geleden bij Mike en ik zei kerel, het is wanneer strategie en uitvoering samenkomen dat er goede dingen gebeuren.

En dus dat is een soort van waar we zijn. Het is een goede plek voor ons om te zijn.

Jon Andersen William Blair – Analist

Dat is geweldig. Nog een als ik er nog een in wil persen, dus ik denk aan de consumentenkant van het bedrijf. Uw marktaandelen zijn sterk, uw handelsrelaties zijn uitzonderlijk, u hebt in het verleden de prijs genomen zoals u dit jaar 300 basispunten hebt gedaan en u hebt volumes zien groeien in het licht daarvan. Waarom neemt u niet elk jaar een beetje meer prijs, aangezien het lijkt alsof u op elk gewenst moment uw volumes kunt vergroten en ook voor de detailhandel voordelig kunt zijn.

Jim Hagedorn Voorzitter en algemeen directeur

John, waarom neem ik die niet. Je klinkt als Randy.

Ik heb er gewoon te veel tijd aan besteed.

Mike Lukemire President en Chief Operating Officer em >

Misschien, John, als ik een marginale havik en een prijsbepalende havik ben. Maar ik denk dat ons plan voor 2020 redelijk is. We hebben veel vaart, ik bedoel, de categorie die Jim verdient, het gaat goed. We weten dat we volgend jaar de distributie over de hele linie gaan ophalen, niet alleen de grote drie, maar ook verder. Grondstoffen verzachten een beetje. Dus het is nog steeds jaar na jaar gestegen, maar we gaan niet noodzakelijk proberen om onze brutomarge volgend jaar met prijzen te creëren, maar ik denk wel dat we een mooie groei gaan zien en ik ben comfortabel dat we doen de prijsverlaging ongeveer 75 basispunten. Het kan een beetje hoger zijn dan dat, afhankelijk van hoe de mix uitkomt, maar ik denk dat dat een redelijke plaats is om in te zitten, en we stellen ons langetermijnplan op om vaker prijzen te nemen dan 50 tot 100 basispunten wanneer grondstoffen zijn gestegen, wanneer grondstoffen zijn gedaald en dit is een jaar waarin we die plek eigenlijk runnen. We namen vorig jaar en 19% 3, maar dat kwam omdat we het jaar daarvoor niets hadden ingenomen. Dus ik denk dat we het over een periode van meerdere jaren zouden uitvoeren, en ik ben echt op ons gemak met wat we doen.

Jon Andersen William Blair – Analist

Oké, bedankt voor alle kleuren. Waardeer het.

Operator

En nu nemen we onze volgende vraag van Chris Carey aan Bank of America. Ga alsjeblieft door, je lijn is open.

Christopher Carey Bank of America – Analist

Hallo, goed ochtend.

Jim Hagedorn Voorzitter en CEO

Hallo Chris.

Christopher Carey – Bank of America – Analist

Dus een paar specifieke vragen voor u. Dus alleen op Hawthorne probeer ik hier twee delen te begrijpen. Ik denk dus dat ik in de verkoopgids nog steeds op zoek ben naar duidelijk sterke groei. Maar ik denk dat het ook betekent dat je in de loop van waarschijnlijk ten minste de eerste helft van het jaar een daling op dollarbasis ziet vanaf het Q4-niveau, om deze cijfers goed te krijgen. En dus misschien krab ik mijn hoofd en vraag me misschien een beetje af, als dit gewoon conservatisme is, zie je iets in de business dat zou suggereren dat je een soort vertraging zult zien in de eerste paar kwartalen van fiscale ’20 ten minste op basis van een dollar. Ik begrijp dat de trendgroei sterk zal zijn, maar als we zelfs maar tot 15% autonome omzetgroei komen, zal de gemiddelde driemaandelijkse dollar run rate lager zijn dan in het vierde kwartaal. Dus gewoon proberen een soort van bracket te vinden of er hier maar een niveau van conservatisme is of dat je daadwerkelijk iets ziet in de business.

Jim Hagedorn Voorzitter & Chief Executive Officer

We zien absoluut niets in de business. Als ik je vertel wat de oktoberverkopen zijn, wil ik het niet eens noemen alleen omdat het bijna te goed is. Oke. Dus het antwoord is ja. Het is een niveau van conservatisme. Als je me vraagt ​​wat ik in ’18 heb geleerd, beloof ik jullie niet te veel in dit vak. Er gebeurt gewoon teveel in deze ruimte. Niet omdat ik iets weet, dat is het helemaal niet, maar dat als iemand mij vraagt ​​wat het grootste is waar we spijtig over zijn om in ’18 te gaan, het een soort idee is dat we consequent 15% of meer per jaar kunnen krijgen en dit is niet , en ik heb gewoon niet zoveel dingen die ik tegen jullie moet zeggen. Dat is er een.

En dus is het antwoord op uw vraag eenvoudig, ja, het is absoluut een niveau van conservatisme en het is overal in de P&L, voor de zekerheid. Ik denk dat Randy en Mike heel goed werk hebben gemaakt bij het budgetteren, het is niet erg betrokken bij mij, godzijdank. Over het algemeen doe ik budgettering behoorlijk giftig, het inkt op een stuk papier en niet de realiteit. Zowel aan de consumentenkant als op Hawthorne denk ik dat we cijfers hebben die haalbaar zijn of meer, maar ik denk dat we tijdens het jaar, veelbelovend in deze tijd van het jaar, denk dat voordat we iets weten het gewoon een gevaarlijke plek is voor ons om zijn en we hoeven daar niet te zijn. We maken onze doelstellingen, onthoud dit grote weddenschap dat we doen, we blijven steeds meer cijfers verzamelen omdat de resultaten van wat we zeiden dat we dit bedrijf aansturen, wat in feite aandeelhouderswaarde is, rendement op ons kapitaal, contanten stroom die we overtreffen en dat is de manier waarop we ons bedrijf aansturen bereikt ons niets, ik denk niet dat we jullie te veel beloven en dan moeten we uitleggen dat 15% als een slecht resultaat is, eerlijk gezegd begrijp ik het niet. Maar ik ben zeer comfortabel met het budgetteringsproces dat hier is gebeurd. En op basis daarvan denk ik veel aan de volwassenheid van mijn leiderschapsteam, maar het is dit jaar geen destructief proces. Maar gedeeltelijk geen leerzaam proces omdat we een beetje krijgen wat we willen zonder dat we buitensporig hoge verwachtingen moeten stellen, intern of extern. Ik ken Randy niet.

Mike Lukemire President & Chief Operating Officer

Goed gezegd, ik weet het niet t denk dat ik daar iets voor nodig heb Jim.

Jim Hagedorn Voorzitter & Chief Executive Officer

Maar het antwoord is ja, conservatief.

Christopher Carey Bank of America – Analist

Oké. Bedankt, Jim. Dat is logisch. En dan had je gezegd, over de P&L in je antwoord daar en ik denk dat de andere dynamiek die er is als je op zoek bent naar een operationele marge van ongeveer 10% die in wezen in lijn is met Hawthorne, dat is in feite in lijn met wat je net deed , Rechtsaf. En ik waardeer de opmerkingen die je zojuist hebt gemaakt. Dus ik ben niet noodzakelijkerwijs geïnteresseerd in zoveel, hoe je je dat scenario voorstelt, omdat het klinkt alsof er een evenwichtige benadering is om die vooruitzichten op te bouwen, maar ik veronderstel dat filosofisch fiscaal ’19 heel erg belangrijk is om de omzet te verbeteren, we zijn marktaandeel terugnemen, uiteraard marktaandeel nemen ten opzichte van de andere grote concurrenten in de ruimte. En dus gewoon filosofisch gezien vanaf het afbouwen van promotionele cadans volgend jaar of blijf je promotioneel, je hebt het gehad over de integratie van de systemen en dat levert wat kostenbesparingen op. Dus krijg je kostenbesparingen die de marge helpen, maar blijf je echt agressief in promoties en misschien is dat een beetje de reden waarom je plat bent van dit niveau, ik neem aan dat je daar misschien een beetje graaft.

Jim Hagedorn – Voorzitter & Chief Executive Officer

Dit is een manier waarop u als Randy een soort brutomarge in Hawthorne wilt krijgen, p >

Christopher Carey Bank of America – Analist

Wil dat niet doen.

Jim Hagedorn Voorzitter en algemeen directeur

Nee, het is belangrijk. Ik bedoel, Randy doet zijn werk en ik denk dat als je kijkt, ik de acquisitiezaak voor Sunlight noemde, we hebben de aankoopzaak niet en dus heb ik mijn bazen de raad, die behoorlijk geïnteresseerd is in hoe we het doen versus de acquisitiezaak en ik had geen beleggersgesprekken die vergelijkbaar zijn. Dus teruggaan naar de acquisitiezaak zal worden aangedreven door een aantal dingen, denk ik dat meer discipline op het gebied van promotionele activiteiten waar Hawthorne op is aangekocht. De inzet was volgens mij in mijn script 200 basispunten plus de brutomarge. En ik denk dat de operationele groep ervan overtuigd is dat ze dat kunnen bereiken en dat ook in 2021 kunnen voortzetten. Dus een soortgelijke toename en dus is het een kwestie van zeggen op welk punt, kan ik Randy weer aan het lachen krijgen als we zeggen dat er een meerjarig engagement om te werken terugkomt in de richting van meer dan twee jaar call, zoals 400 basispunten van verbetering en dat begon hem angstig te maken. Het werk dat gebeurt aan de integratie van Hawthorne in de SMG-business is echt indrukwekkend. En er gebeurden veel goede dingen en we maakten een grapje voordat het telefoontje begon dat dit een stressvolle periode is. Het bedrijf heeft het hele boekjaar versneld en blijft versnellen tot het eerste kwartaal van 2020, wat veel druk uitoefent op de supply chain en het productieproces om alles op tijd te leveren, Scott altijd behandeld voor ten minste een soort Mike en mijn tijd als manager van het bedrijf is uiterst serieus behandeld. En dus nadert die discipline hier. En het hele bedrijf van Scott, wat heel cool is aan wie we zijn, of het nu gaat om R & D-supply chain, onze kennis van voedingsstoffen en groeimedia gooien alles weg. Wie anders kan doen wat we doen, OK. En dus is de supply chain van Scott echt zoals jullie weten, iedereen die in ons bedrijf heeft geïnvesteerd, weet dat we een zeer unieke en krachtige supply chain hebben. Dat is nu goed voor Hawthorne en de marge, als ik dom genoeg was dat ik Mike niet moet vragen om je nu te vertellen wat hij denkt dat hij kan doen vanuit een margeperspectief met alleen de efficiëntie in de supply chain als je zegt er is een deel van Hawthorne’s deel van ons hier bij Scott, het zou weer een nummer zijn dat ik je niet zou willen vertellen omdat het een beetje een belofte zou zijn. Maar Mike, wil je daar iets aan toevoegen?

Jim King Hoofd Investor Relations

Nee, ik denk dat we de juiste dingen gaan doen om te winnen. En dan gaan we de marge verbeteren, innovatie doen en kosten maken, maar we gaan niet achteruit met delen.

Jim Hagedorn Voorzitter & Chief Executive Officer

Ik weet de cijfers niet en mensen kunnen mij daarover corrigeren. We hebben het aandeel niet verloren, we zijn de rotzooi van mensen, we nemen deel dit is geen defensieve reactie. Dit is een offensieve aanval om de marktplaats na Sunlight te consolideren.

Mike Lukemire President & Chief Operating Officer

Ja, Chris, daarom eindigden we dit jaar ongeveer 8%, minder dan we hadden verwacht, maar we zijn blij met het resultaat dat we hebben gedeeld, we zijn tevreden met het resultaat. We hebben er veel vertrouwen in dat we het in 2020 een stuk beter zullen maken. Als je kijkt naar de redenen waarom we een soort van business case voor de helft hadden, was dat wat er in Californië gebeurde dat door het hele land liep vorig jaar en dat zullen we tegen de tijd dat we door 2020 komen halen. De andere helft zijn beslissingen die we hebben genomen om meer concurrerend te zijn en we hebben doelbewust en bewust en we gaan dat weer voortzetten volgend jaar. Maar als u verder denkt dan ’20, zeggen we 10% meer Operationele marge. Dus zei Jim dat de 2% zal dalen door de brutomarge, operationele marge. 10% veel vertrouwen in ’20, maar we hebben ook vertrouwen dat we over slechts een paar jaar tussen de innovatie weer naar mid-teens willen gaan, we gaan uitrollen naar voortdurende integratie SAP gaat een groot deel van dat ondersteunen . alleen door meer volume toe te voegen en dan gaan we meer kieskeurig zijn en hoe we promoten en hoe we dat doen, maar we gaan helemaal niet terug. We blijven agressief en ik denk dat dat de juiste balans is. En we denken niet alleen aan ’20 maar denken ook aan ’21 en ’22 en verder.

Christopher Carey Bank of America – Analist em>

Bedankt jongens. Dat is nuttig. Ik zal het doorgeven.

Operator

En nu nemen we onze volgende vraag van Joe Altobello met Raymond James. Ga alsjeblieft door, je lijn is open.

Joseph Altobello Raymond James – Analist

Bedankt jongens, goed ochtend. Dus ik wilde een beetje doorgaan met Chris ‘vele vragen over Hawthorne en ik weet dat er allereerst niet veel goede gegevens beschikbaar zijn, maar hoe snel denk je, gezien de groeisnelheid die jullie in het vierde kwartaal en nu in het eerste kwartaal, hoe snel denk je dat de markt groeit, denk ik, groeit voor hydrocultuur?

Jim Hagedorn Voorzitter en algemeen directeur

Hey, Joe. Dus dit is Chris Hagedorn, zoals je al zei is het moeilijk om betrouwbare, geaggregeerde gegevens op de markt te krijgen. Het is onze overtuiging dat ik aarzel om onze zekerheid te zeggen, maar het is onze overtuiging dat we onze groei overtreffen die van de algemene markt overtreft.

Maar ik denk dat we groei nu vasthouden, ergens in het midden van de tienerjaren, misschien 20% groei voor de algemene categorie, ik denk dat het een redelijk perspectief is als je het in de loop van ’19 bekijkt, maar nogmaals, we zijn vrij zeker van het perspectief dat we met onze retailers en de klanten hebben dat we zijn daar een beetje voor uit.

Joseph Altobello Raymond James – Analist

Oké, dat is nuttig. Gewoon een vervolg daarop. Kijkend naar het competitieve landschap, lijkt het erop dat het een andere set concurrenten is tussen de kleine middelgrote teler en misschien de grotere telers. Dus als jullie misschien zouden kunnen karakteriseren hoe het competitieve landschap eruit ziet aan de onderkant van de markt versus de bovenkant, zou dat geweldig zijn en hoe zie je dat evolueren misschien in de komende 12 tot 18 maanden?

Jim King Hoofd Investor Relations

Laat me gewoon de pomp en Chris vullen, u kunt het vanaf daar nemen. We besteden hier eigenlijk veel tijd aan en deze discussie, ik denk dat het een of twee telefoontjes geleden was met Chris over de heropleving van de zwarte markt in Californië. We hebben daarover gesproken, dus dat deel van de markt dat volgens mij het gevolg is van het falen van de juiste regelgeving. En ik denk dat veel staten daarvan kunnen leren om eerlijk te zijn dat deel van de markt. ding neigt meer naar wat ik denk dat we hydrocultuur retail zouden noemen. Wat echt interessant is, is hoe de hydrocultuur retailer evolueert om met een aantal middelgrote tot grote klanten om te gaan.

Jim Hagedorn Voorzitter en CEO

Dus gewoon daarop voortbouwen. Ja. We hebben dus een evolutie van onze retailers gezien, zoals Jim veel meer een pro-servicemodel noemde, iets waar we het in eerdere gesprekken over de retailers over hebben gehad om in die richting te evolueren. En tot hun eer hebben enkele van de meer verfijnde retailers precies dat gedaan. Wat onze concurrentie op distributeur- of productniveau betreft, hebt u gelijk in de kleinere telers, het zijn meer van onze historische concurrentiemensen waar we het over hebben gehad en mensen waarvan u weet dat we hebben geconcurreerd. P >

Op grote schaal beginnen we meer beweging te zien ten opzichte van wat we zouden beschouwen als traditionele tuinbouw- en landbouwdistributeurs. Dus we kijken naar dat harde begrip van hoe die jongens naar de markt gaan, hoe ze verkopen en hoe ze producten leveren. Dus als er een andere set van concurrenten is en we zien in de toekomst meer dat dat cohort- en ag-distributeurmodel gaan, wat verschillende productsets, verschillende marges, etc. betekent, ik denk dat het iets is dat we redelijk goed voorbereiden om te vechten en tegen te concurreren. Maar dat is de evolutie die we zien weg is van de traditionele hydro-distributeurs naar Horton.

Joseph Altobello Raymond James – Analist

En is dat schip überhaupt versneld?

Jim Hagedorn Voorzitter en Chief Executive Officer

Ik zou zeggen dat het zeker aan kracht wint. We zien meer van de tuinbouwers die productlijnen oppikken die deze industrie bedienen. We horen dat meer van hen klanten bellen die we ook inschakelen. Nogmaals, ik heb het gevoel dat we met ons product op basis van onze kennis van de categorie en onze toewijding aan de categorie goed zijn uitgerust om te concurreren, maar we zien een toenemend momentum.

Jim King sterk> – Hoofd Investor Relations

Ja, ik zou zeggen dat het soort van de snelle groei van de hennepmarkt in de Verenigde Staten tot op zekere hoogte de CBD-markt werd genoemd dat omdat het de neiging heeft om iets meer een commodity-bedrijf te worden en daarom denk ik dat AG-mensen daar naar gaan kijken, maar onthoud dat dit een relatief nieuwe markt is. Het is nog maar een paar maanden of nog legaal in Ohio, hennep groeit. En dus zou ik zeggen dat het een markt is die het een jaar oud noemt, dat is wat ik het zou noemen, gewoon een beetje op nationale basis, het is legaal, er is veel werk en het vermelden van de faciliteit in Oregon, we doen ongelooflijke werk aan de hennepkant om ervoor te zorgen dat we geen zaken overdragen aan het soort [Uncipherable], dit zijn zaken. We zijn van plan om te bezitten en ik denk dat we meer ervaring en meer begrip van die markt hebben dan welke boerenjongen ook en we zijn van plan om harder te concurreren. Dus ik denk dat een deel van wat je ziet niet zozeer aan de toegewijde cannabiszijde ligt, maar meer aan de hennepzijde. En ik denk dat het een gloednieuwe markt is en we gaan er gewoon niemand in de kamer geven.

Ik bedoel als het gaat om voedingsstoffen, en hoe dingen te groeien pesticiden voedingsstoffen, er is niemand beter dan dat. Welnu, er is geen aanbod met een breed aanbod, vooral op gefabriceerde producten. Dus de kennis, de fabriek is dieper in ons bedrijf dan wie we ook concurreren. Ik heb er alle vertrouwen in dat te zeggen. En ik denk voort te bouwen op de relaties die we hebben kunnen aangaan met wat we MSO’s-multi-state operators noemen, dit zijn grote commerciële telers zoals Acreage Holdings in Massachusetts en talloze andere in de VS en Canada. We hebben zeer sterke relaties met hen kunnen opbouwen en dat spreekt voor mij over ons vermogen om in de toekomst succesvol te blijven. Dit zijn jongens die succesvol zullen blijven in het hele land en hoe meer kracht we kunnen toevoegen aan die relaties nu de morele dienst in de toekomst.

Joseph Altobello – Raymond James – Analist

Ik snap het. Oké, bedankt.

Operator

En nu nemen we onze volgende vraag van William Reuter bij Bank of America. Ga alsjeblieft door, je lijn is open.

William Reuter Bank of America – Analist

Hallo, ik heb gewoon twee snelle. De eerste, de prijsstijgingen van 2019 hadden duidelijk je inputkosten vracht enz. Veel inflatie, dit jaar 75 basispunten. Ik had verwacht dat veel van uw inputkosten volgend jaar misschien lager zouden zijn. Kun je praten over je vooruitzichten voor de inputkosten?

Mike Lukemire President & Chief Operating Officer

Natuurlijk. Dus op dit punt verwachten we dat onze prijzen en onze grondstofkosten inclusief tarieven min of meer overeenkomen met dollar-voor-dollar. Dus de tarieven zijn meer bevooroordeeld richting de Hawthorne-activiteiten tweederde van Hawthorne ongeveer een derde voor onze Amerikaanse activiteiten. De dingen die je van staal en in plastic verwacht, enzovoort. Voor de Amerikaanse consumentenbusiness, de methode die we gebruiken om diesel, ureum en hars af te dekken en we zijn nu voor volgend jaar 60% – 65% afgedekt. Dat doen we altijd om onze prijsverwachtingen te bedenken met onze inputaannames. We hebben dus een vrij goede kijk op hoe dat eruit gaat zien en dat lijkt misschien wat verzachting in de markt, maar we zijn ongeveer tweederde, want op dit moment en met de tijd heeft het gebruik van die aanpak geholpen ons en als je denkt aan de Amerikaanse grondstoffen en waar we een toename zien, is het niet noodzakelijkerwijs één grote plaats, dus het zijn pallets, het is graszaad, het is Pete [Uncipherable] uit Canada, verpakkingen, veel van dergelijke plaatsen. Het is dus niet noodzakelijkerwijs

Randy Coleman Executive Vice President & Chief Financial Officer

op ureum of dieselhars. Maar we zijn op dit moment min of meer gekoppeld aan dollar.

William Reuter Bank of America – Analist

En dan mijn tweede vraag, Jim, in je voorbereide opmerkingen heb je het gehad over hoe je misschien niet noodzakelijkerwijs concurreert tegen anderen in gazon en tuin, maar tegen andere activiteiten in het algemeen, het klinkt alsof dat een beetje verwijst naar het kweken van de categorie en ik herinner me een aantal jaren geleden dat je de reclame opvoerde om de categorie te laten groeien en ik denk dat het in dat geval in elk geval een uitdaging was hoe denk ik dat je denkt aan de toename van reclame dit jaar en de potentiële risico’s daar?

Jim King Hoofd Investor Relations

Goed laag, ik bedoel, het zou, denk ik hoe, iedereen antwoorden wil me in elkaar slaan voor wat we deden en ik denk dat dat 12 of zo was. Dat was het eigenlijk denk ik eigenlijk het einde van de bankencrisis en een soort huisvestingscrisis. Ik wilde bewijzen dat we tegelijkertijd aandeel konden nemen en de markt konden laten groeien. Wat niet werkte, was alleen dat het bestedingsniveau de P&L verstoorde, maar we groeiden wel en we groeiden mee met de markt. Dus het is niet dat het niet werkte, het is gewoon dat het te duur was om op zichzelf te kunnen ondersteunen, maar iedereen keek me soort aan toen ik het over 12 had en zei, ja, je hebt het verknald. Eigenlijk hadden we dat jaar geweldige incentiveringsresultaten, omdat het hele incentiveplan zei: kunnen we het bedrijf laten groeien, kunnen we delen en dat deden we.

Wat we niet hebben bedacht, is hoe we dat moeten doen, niet verpest de P&L. Waar ik nu vol vertrouwen in ben, en ons doel met dit ding dat ik het woord volwassenheid gebruik, noem het het partnerschap dat bestaat tussen Randy en Mike over het runnen van het bedrijf en de exploitant is dat die onderaan zijn en de bijgevoegde financiële mensen om werken met de operatorcommunity. Ik denk dat we het weten. Ik denk dat een deel ervan prijsbepaling is. Maar ik denk dat we erachter komen hoe te activeren, dat is wat ik het zou noemen, je merken bouwen. Nou, ik denk dat we erachter komen hoe te activeren zonder de P&L te verpesten. Als je kijkt naar ’19, was de toename van het percentage in wat we traditionele marketing zouden noemen, wat Randy was groot.

Randy Coleman Executive Vice President & Chief Financial Officer

Het zal 50% meer zijn dan ongeveer 35% tot 40% meer vergeleken met 2011.

Jim King Hoofd Investor Relations

Dus u weet het en we hebben dat gedaan zonder de P&L te verpesten. Dus ik denk dat we er veel meer vertrouwen in hebben dat we het kunnen doen en dat we het kunnen laten betalen.

Jim Hagedorn Voorzitter en Chief Executive Officer

En Bill, ik zou u eraan herinneren in 2019, het is niet helemaal duidelijk, want als we naar onze winst-en-verliesrekening kijken, maar we kijken naar de niet-selectieve categorie, dat geld hebben we daar ook alles aan de andere Chris uitgegeven . We hadden een toename van de media-uitgaven met 25% tot 30% in 2019. Dus niet alleen leveren we onze bottom line, gaan we omhoog en halen we het opnieuw, maar we leverden de cashflow op, we investeren in de zakelijke netter die rond is gebouwd ons Amerikaanse consumentenbedrijf investeert ook meer Hawthorne. Dus dit was niet alleen een jaar dat we net winst hebben gemaakt, maar we hebben onze activiteiten aanzienlijk versterkt en kijken uit naar volgend jaar, we verwachten 7 miljoen meer enigszins aan Hawthorne meer aan D2C meer uit te geven aan andere categorieën en innovatie waar we naartoe gaan ondersteuning.

Dus ik ben comfortabel met hen uit. We geven nu uit, we blijven meer uitgeven.

Jim King Hoofd Investor Relations

En ik wil mijn CFO de eer geven omdat Randy een paar jaar geleden in 1919 min of meer zei dat ik niet vertrouwd ben met waar de marketingondersteuning voor het bedrijf naartoe gaat, niet onze merken, dus we sorteren moet worden herinnerd door een financiële man die net als onze merken ons onderscheidt van andere mensen, ik denk dat dat veel meer is en hoe we ons vermogen om samen te werken met onze klanten bedienen.

Maar de het komt erop neer dat hij gelijk had. En Mike en ik hebben gewerkt aan een plan waarmee Randy cool is, maar het was Randy die zei omdat ik niet op mijn gemak ben met dalende marketingdollars, want wat hebben we anders.

William Reuter Bank of America – Analist

Oké. Ik waardeer het commentaar. Bedankt.

Jim Hagedorn Voorzitter en CEO

Bedankt.

Operator

[Operator Instructions] En nu nemen we onze volgende vraag van Bill Chappell met SunTrust. Ga alsjeblieft door, je lijn is open.

Bill Chappell SunTrust – Analist

Bedankt, goedemorgen.

Jim King Hoofd Investor Relations

Hallo Bill.

Bill Chappell SunTrust – Analist

Ik zal proberen twee korte vragen te stellen, één over Hawthorne als je kijkt naar volgend jaar, soort van wat de staat is make-up die u verwacht. Ik bedoel, je hebt gesproken over waar de groei kwam uit Californië en Michigan en Oklahoma, verwacht je dat het vergelijkbaar is of komen er nieuwe staten aan, of vertraag je in sommige staten, hoe ziet het beeld eruit terwijl je bouwt aan die totale omzetgroei?

Randy Coleman Executive Vice President & Chief Financial Officer

Ja, we zijn vrij zeker in sommige nieuwe staten die eraan komen. Ik denk dat het noordoosten een kans biedt. Als je naar deze toestanden kijkt. We willen niet alleen kijken naar welke staten online moeten komen, maar welke staten kunnen online komen op de bovenste verdieping, het zijn voor ons in feite veel markten en we zijn er vrij zeker van waar we wat beweging kunnen zien in wat ik een soort quad-state gebied van Noordoost Pennsylvania, New Jersey, New York, Connecticut zou noemen, we zien een aantal behoorlijk positieve dingen om eerlijk te zijn, dat waren staten waarvan we verwachtten dat sommigen er al naar toe zijn verhuisd en ze zijn een beetje langzamer geweest dan we hadden gehoopt. We hebben daar hoge verwachtingen. Ik denk dat er een belangrijke beweging zal zijn in de richting van een meer tolerante [niet te ontcijferen] markt in het zuidoosten is goed, vooral in Florida, we verwachten binnenkort over te gaan naar gebruik door volwassenen, wat de mogelijkheid heeft om behoorlijk significant te zijn. Onze relatie met enkele van de grootste telers tot in Florida. Dit is door de staat gepubliceerde informatie en is extreem sterk. Dus dat is een markt waar we naar uitkijken bij volwassen gebruik. Dus nogmaals, ik zou zeggen dat we enkele nieuwe staten zien die eruit zien als het omslagpunt. En dit zijn staten met een hoge populatie zonder de mogelijkheid om voor ons buitengewoon belangrijke markten te zijn.

Bill Chappell SunTrust – Analist p >

Heb het en vervolgens Randy slechts een gedachte op de eerste regel verwachtingen voor de Amerikaanse consument. Ik denk dat je historisch gezien een soort van groeiende onderneming van nul tot 1% was, je krijgt duidelijk een punt op de prijs. Dus dat geeft je misschien het middelpunt van de vooruitzichten die je hebt, maar meestal een beetje conservatiever in het begin van het jaar. Dus ik probeer het gewoon te begrijpen, zie je een soort van waar je het over hebt over de demografische veranderingen, iets dat dat echt drijft tot waar je denkt dat dit nog steeds een conservatief nummer is of heeft de markt echt zoveel veranderd?

Randy Coleman Executive Vice President & Chief Financial Officer

Ik denk niet dat de markt fundamenteel is veranderd, wat we zagen in In 2019 hebben we vorig jaar meer prijzen genomen, dan dit jaar. We zagen ook een grote toename van retailvoorraden die ons hielp om tot 8% omzetgroei te komen. We verwachten niet hetzelfde soort voorraadgroei en verwachten dat dit jaar op jaar zal zijn. We zullen onze omzet met 2% doen dalen, misschien 3% om POS en zendingen beter op elkaar af te stemmen. Dus die aantallen moeten min of meer hetzelfde zijn, maar als u ons hele bedrijf bekijkt, zijn we ons bewust van de distributiewinst die we jaar op jaar behalen. Daar hebben we veel vertrouwen in. En ik denk dat het punt van onze demografie en potentiële recessies op de loer ligt, die zijn meer op de lange termijn dan dingen waarvan ik per se verwacht dat ze het komende jaar tegenwind zullen zijn. Maar het geeft je veel vertrouwen, denk maar aan ons volgend jaar en op de weg dat we hier een franchise hebben die je blijft groeien.

Bill Chappell SunTrust – Analist

En maakt u zich zorgen over hardere composities op het nieuwe productfront, alleen omdat organische stoffen dit jaar zo sterk waren?

Randy Coleman Executive Vice President & Chief Financial Officer

Nee, eigenlijk organische prestaties die bijna 40 miljoen aan omzet in het eerste jaar bedroegen. We gaan dat merk uitbreiden met een aantal nieuwe scheve aanbiedingen tot volgend jaar. Dus ik zou verwachten dat dat aantal in 2020 nog hoger zou zijn en het momentum achter bleef en veel producten waar Jim het over had met dikker gazon, onze producten met drievoudige werking en meststoffen die verwachten dat GroundClear opnieuw de verkoop zal stimuleren. Dus ik denk dat aanhoudend momentum van al die ideeën en slechts enkele distributiewinst, maar we voelen ons goed over hoe we zijn ingesteld voor volgend jaar.

Bill Chappell – SunTrust – Analyst

Perfect. Bedankt.

Operator

Het lijkt erop dat er op dit moment geen verdere vragen zijn, mijnheer King, ik wil de conferentie graag voor u terugbellen of slotopmerkingen.

Jim King Hoofd Investor Relations

Bedankt Anita. Ons volgende geplande gesprek met jullie allemaal zou zijn om onze eerste kwartaalresultaten bekend te maken, die de laatste week van januari zullen plaatsvinden. Als je vanaf vandaag weer vragen hebt, bel me dan gerust op 937-578-5622 en herinner me dat Randy en ik op 3 december in New York zullen zijn op de Morgan Stanley-conferentie. Bedankt voor je komst vandaag. Iedereen en een fijne dag.

Duur: 78 minuten

Deelnemers bellen:

Jim King strong > – Hoofd Investor Relations

Jim Hagedorn Voorzitter en CEO

Mike Lukemire President & Chief Operating Officer

Randy Coleman Executive Vice President & Chief Financieel medewerker

Jon Andersen William Blair – Analist

Christopher Carey strong> – Bank of America – Analist

Joseph Altobello Raymond James – Analyst p >

William Reuter Bank of America – Analist

Bill Chappell SunTrust – Analist

Meer SMG-analyse

Alle inkomsten bellen met transcripties

AlphaStreet-logo img> P>                                                                                                                                                                             Span>                                      Algemene voorwaarden voor aanvullende informatie, inclusief onze verplichte hoofdletters en disclaimers van aansprakelijkheid.

Motley Fool Transcribers heeft geen positie in een van de genoemde aandelen. De Motley Fool heeft geen positie in een van de genoemde aandelen. De Motley Fool heeft een openbaarmakingsbeleid . I> p> “> span>                                                                                                                                                                                                                                       Section>                                                                                           

Lees meer over hoe CBD Olie kan helpen met uw hond op MHBioShop.com h3> Div>
Lees Meer